有色供給側改革,鋁受益;兩大銅礦停產支撐銅價上行;環保督查致銻礦供給收縮,銻價持續上漲;產品追溯體系助力稀土打黑;特朗普新政不確定性避險需求,金價漲1.53%;碳酸鋰維持12.8-13.2萬元/噸,補貼新政的實施或再次拉動碳酸鋰需求快速增長。相關標的:鋁(中國鋁業)、銅(銅陵有色、江西銅業、云南銅業)、鉛鋅(中金嶺南、馳宏鋅鍺、建新礦業、西藏珠峰、盛達礦業、興業礦業、中色股份等)、鎳(st吉恩、st華澤、恒順眾昇)、稀土(盛和資源、廈門鎢業)、云海金屬、明泰鋁業、西藏礦業等。

工業金屬:有色供給側改革,鋁受益;兩大銅礦停產支撐銅價上行

本周,LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價格變化為-0.9%、0.0%、0.3%、0.7%、-3.1%、-1.7%;SHFE銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價格變化為-1.7%、-3.7%、-0.2%、-1.8%、-1.6%、-1.9%。特朗普基建方案后推遲,基本金屬回調;在鋼鐵煤炭供給側改革取得成效的情況下,高能耗產能過剩的鋁行業或面臨供給側改革;前兩大Escondida銅礦和Grasberg銅礦罷工繼續,銅供給下降支撐銅價持續上行。相關標的:鋁(中國鋁業、云鋁股份)、銅(銅陵有色、江西銅業、云南銅業)、鉛鋅(中金嶺南、馳宏鋅鍺、建新礦業、西藏珠峰、盛達礦業、興業礦業、中色股份、西部礦業)、鎳(st吉恩、st華澤、恒順眾昇)。

貴金屬:特朗普新政不確定性避險需求,金價漲1.53%

本周,美元指數漲0.24%至101.13,COMEX金漲1.53%至1258美元/盎司,COMEX銀漲1.72%至18.42美元/盎司;SHFE黃金漲1.37%,SHFE白銀漲0.99%;SPDR持倉量較上周持平。特朗普新政的不確定性持續發酵,歐洲政局動蕩或再刺激金價短期上行,金價長期上行預期仍不確定,致使黃金股價彈性變小。建議關注:銀泰資源、赤峰黃金、西部黃金、中金黃金及興業礦業、盛達礦業、豫光金鉛、金貴銀業。

小金屬:銻持續漲價;產品追溯體系助力稀土打黑

稀土鎢鉬:氧化鐠釹維持27.75萬元/噸,氧化鏑微漲至1225元/公斤,氧化鋱微漲至3025元/公斤;鎢精礦漲3.4%至7.65萬元/噸,鉬精礦漲1%至1055元/噸度。商務部等七部門聯合印發《關于推進重要產品信息化追溯體系建設的指導意見》,配合稀土專用發票的使用,產品追溯體系的建立將為稀土打黑提供有力的工具。相關標的:盛和資源、廈門鎢業、ST五稀、中色股份、北方稀土、威華股份、安泰科技、有研新材、中鎢高新、章源鎢業。

鋰:據生意社,電池級碳酸鋰價格維持12.8-13.2萬/噸。隨著新能源車補貼新政的穩步實施,新能源車產量的增長有望再次拉動碳酸鋰需求快速增長。關注天齊鋰業,眾和股份,融捷股份,贛鋒鋰業。

銻:銻錠漲2.8%至5.45萬/噸,受環保督查影響,銻礦供給收縮,價格自去年底的4.7萬元持續上漲。相關標的:湖南黃金、華鈺礦業。

風險提示:美國政策執行不及預期,美聯儲加息影響,新能源政策不及預期。